所謂票據(jù)理財(cái)，是指借款企業(yè)以銀行、企業(yè)到期承兌的商業(yè)匯票作為抵押，以此來融資，匯票到期后，借款人可以直接拿著匯票去銀行、企業(yè)兌現(xiàn)。這里的匯票主要有兩種：一種是銀票，一種是商票。二者的本質(zhì)區(qū)別就在于銀行承兌匯票是由銀行付款，是一種銀行信用；而商業(yè)承兌匯票的付款人是企業(yè)，是一種企業(yè)信用。在目前我國企業(yè)信用普遍不高的市場環(huán)境下，商業(yè)承兌匯票的流通更困難。為此，目前開展票據(jù)理財(cái)業(yè)務(wù)的平臺，大部分為銀行承兌匯票。

票據(jù)市場最發(fā)達(dá)的是歐美，但是票據(jù)最早誕生在中國的唐宋時代，從中央銀行的貨幣政策執(zhí)行報(bào)告披露的數(shù)據(jù)看，我們從2001年到2013年整整13年當(dāng)中，企業(yè)簽發(fā)的商業(yè)匯票的金額已經(jīng)由最初的每年12000億元增長到去年的20萬億元。增幅達(dá)到15倍，年均增幅超過26%。金融機(jī)構(gòu)的票據(jù)貼現(xiàn)量由當(dāng)時的17600億元，增加到457000億元。增長幅度達(dá)到了25倍，年均增幅是31.2%。所以可以看出，中國的票據(jù)市場在前十多年的時間發(fā)展是非常快的。2001年以來我國票據(jù)市場快速增長，目前在市場流通的票據(jù)總量500萬元面額以下的小額票據(jù)約20%，這些小額票據(jù)大部分由中小企業(yè)開具。然而，銀行金融機(jī)構(gòu)由于業(yè)務(wù)流程較為繁雜、操作成本高等原因，對辦理小額票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)積極性不高。小微企業(yè)持有小額票據(jù)難以貼現(xiàn)回籠資金，造成資金占壓和企業(yè)經(jīng)營困難。借助互聯(lián)網(wǎng)金融平臺，小微企業(yè)能夠以銀行的承兌匯票作為質(zhì)押擔(dān)保，通過互聯(lián)網(wǎng)平臺向投資者募集資金。由于互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品的出現(xiàn)，給傳統(tǒng)票據(jù)市場注入了一股新的力量，中小企業(yè)融資變得更為快捷，銀行業(yè)務(wù)渠道突破了地域限制，個人投資者得以參與到票據(jù)融資業(yè)務(wù)中來。

這個市場到底有多大呢？據(jù)了解，2013年，中國金融機(jī)構(gòu)累計(jì)貼現(xiàn)票據(jù)規(guī)模約45.7萬億元，其中，500萬元面額以下的小額票據(jù)約20%，而銀行間市場只能消化其中一半，整體在民間信貸市場中流轉(zhuǎn)的小額票據(jù)規(guī)模超過4萬億元。如果將其中的四分之一的票據(jù)金額通過互聯(lián)網(wǎng)平臺消化掉，也有將近1萬億元的規(guī)模，但總體成交量也在10億元左右，也就是說市場可以容納1000家這種平臺，空間巨大。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者不完全統(tǒng)計(jì)，目前上線過票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品的平臺已經(jīng)近十家。不過，與遍地開花的P2P平臺不同，進(jìn)入票據(jù)理財(cái)領(lǐng)域門檻更高。

第一是金融系，主要有民生銀行的民生易貸、招商銀行的小企業(yè)e家，平安銀行小票通。這些平臺由于隸屬于銀行，其專業(yè)程度高，信用好，其給出的年化收益基本在4-6%之間，基本上就是銀行貼現(xiàn)利率。

第二是互聯(lián)網(wǎng)系，主要有阿里的招財(cái)寶、京東的京東票據(jù)、蘇寧以及新浪的微財(cái)富。這些平臺自身并不開展票據(jù)業(yè)務(wù)，也沒有資源優(yōu)勢，然而由于其背靠大型互聯(lián)網(wǎng)公司，有著良好的流量優(yōu)勢，通過與票據(jù)中介合作，作為一個銷售通道，其給出的年化收益一般在6-7%。一些小型互聯(lián)網(wǎng)金融平臺，比如金銀貓、票據(jù)寶、銀票網(wǎng)、票金所及許多其它兼營票據(jù)的P2P平臺等，這些平臺一般都是在線下長期從事票據(jù)業(yè)務(wù)，積累了豐富的資源，然后轉(zhuǎn)戰(zhàn)互聯(lián)網(wǎng)。這些平臺給出的年化收益在7-9%之間。

票據(jù)理財(cái)?shù)膸讉€問題:

一、承兌人倒閉、破產(chǎn)。

在銀行承兌匯票中，就是指銀行倒閉；商業(yè)承兌匯票中，就是指承兌企業(yè)倒閉、破產(chǎn)。

二、票據(jù)理財(cái)?shù)钠谙掭^短

這主要跟票據(jù)的期限相關(guān)。一般而言，匯票可分為紙質(zhì)的和電子的，紙質(zhì)的最長期限為6個月，電子票據(jù)的最長期限為12個月。

三、真假票據(jù)的識別難度高

紙質(zhì)票據(jù)和電子票據(jù)，除了期限不同之外，最主要的就是兩者的辨識度不一。電子票據(jù)一票一號，很容易識別其真假；而紙質(zhì)票據(jù)，就需要借助專業(yè)的機(jī)器設(shè)備、豐富的經(jīng)驗(yàn)才能進(jìn)行識別，普通的投資人單純從平臺披露的信息來看，根本無從判斷票據(jù)的真假。

四，匯票的質(zhì)押手續(xù)與托管問題。

根據(jù)我國的《擔(dān)保法》等有關(guān)法律規(guī)定，票據(jù)質(zhì)押必須簽訂質(zhì)押合同并轉(zhuǎn)移票據(jù)的占有權(quán)，另外根據(jù)我國票據(jù)法及相關(guān)司法解釋，要成立完整的票據(jù)質(zhì)權(quán)，除上述條件外，還應(yīng)當(dāng)由出質(zhì)人完成設(shè)質(zhì)背書行為。

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